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El pasado 23 de abril se anunció que Henry Schein va a hacer una spin-off de su sección de animal health y fusionarse con la empresa privada  Vets First Choice para dar lugar a una nueva empresa llamada Vets First Corp que saldrá a bolsa sobre el Q4 de este año 2018.

En primer lugar comentar, para quien no la conozca, Henry Schein es el proveedor más grande del mundo de productos y servicios de atención médica, principalmente para dentistas, sanidad animal y médicos.

Siempre que voy a algún establecimiento como en este caso dentistas, veterinarios u otros profesionales, me gusta ojear los carteles y las cajas que tienen para ver marcas y demás para luego en casa mirar la empresa tranquilamente si es que cotiza en bolsa. En una ocasión entré a una clínica dental y me llamó la atención que en la recepción tenía apiladas varias cajas con el anagrama de Henry Schein. Como por razones que no vienen al caso tenía que estar allí un rato, estuve hablando con un dentista que trabajaba allí el cual me comentó que la empresa fabricaba productos de altísima calidad y que raro era el centro que no utilizaba sus productos, tanto de ellos, como de otra empresa privada que no cotiza. Obviamente cuando llegue a casa empece a hacer el típico despliegue de informes anuales, notas de prensa, etc etc y vi que efectivamente era un empreson, pero muy cara (aunque ahora ha corregido un poco, cosa que esta aprovechando la directiva para recomprar acciones).

Después de todo este rollo y volviendo al tema que nos ocupa, el negocio de salud animal de Henry Schein ha ido creciendo de manera exponencial todos estos años. Por ejemplo en el año 2010 suponía un 12% de las ventas y a finales de 2015 suponía un 28% habiéndose estabilizado en ese porcentaje hasta la actualidad. (las ventas han seguido creciendo pero,  el segmento de salud dental pesa mucho,  suponiendo un 48% del total)

La seccion de animal Care basicamente apoya a los profesionales de la salud animal a quienes distribuyen productos biológicos, farmacéuticos, suministros y equipos. A parte de esto la empresa participa activamente en el desarrollo, la venta y la distribución de software de gestión de prácticas veterinarias.

El principal competidor a tener en cuenta a la hora de analizar la compañía cuando salga a bolsa es  Patterson Companies, empresa con 140 años de historia que suple al mercado ingles y canadiense y que al igual que Henry Schein distribuye productos farmacéuticos, vacunas, parasiticidas, diagnósticos, dietas de prescripción y sin receta, productos nutricionales, suministros de consumibles, equipos y software.

Esta empresa hizo una adquisición en 2015 con la que duplica el volumen de su sección de animal care. Durante el ultimo año al parecer ha tenido un crecimiento menor de lo esperado y negativo en comparación con periodos anteriores sobre todo en el segmento de salud dental y por ese motivo ha corregido bastante en bolsa. En el segmento de salud animal han seguido creciendo (un 2.6% mas en el ultimo Q en comparación con el mismo periodo anterior) pero a costa de sacrificar margen operativo, o lo que es lo mismo, que han vendido más pero peor

Siguiendo con el tema del Spin off, Vets First Choice ofrece soluciones de comercio electrónico y marketing para veterinarios centrandose en animales de compañía y caballos basicamente. Fue fundada en 2010 y ha experimentado un crecimiento exponencial desde entonces logrando asociarse con mas del 40% de los veterinarios de Estados Unidos . Su CEO y fundador es Ben Shaw, hijo de David Shaw, el fundador de IDEXX Laboratories, otra grandísima empresa relacionada con el sector. De la mano de su padre junto con el que creo otra empresa en 2002, ha sabido adquirir una enorme  cultura empresarial, identificando el nicho de mercado correcto y haciendo crecer a Vets First Choice un 8500 por ciento en los desde su fudación. Ben Shaw sera el CEO de la nueva compañía que nacerá de la fusión con Henry Schein.

¿En qué consiste el trabajo de Vets First Choice?  Básicamente  se asocia con veterinarios, estudia su negocio y crea una idea de las lagunas que pueda haber en la atención al paciente. Luego ofrece una administración proactiva de recetas profesionalizada para impulsar la participación del cliente y mejorar el la calidad de la atención. Sus servicios dan como resultado un mejor cumplimiento de las prescripciones, una mayor participación del cliente y mejores ingresos y rentabilidad para la empresa.

Por su parte, Henry Schein distribuye sus productos al 75% de los veterinarios de EEUU.

Ambas empresas esperan que las sinergias crezcan anualmente, de modo que en el tercer año, las sinergias de ingresos operativos para el negocio combinado esperan que sean de más de 100 millones de dolares, impulsadas principalmente por el crecimiento acelerado de los ingresos de la adopción de la plataforma Vets First Choice para el cliente Henry Schein

Tras la fusión, Henry Schein contará con el 63% de la nueva compañía mientras que los inversores de First Vets Choice poseeran el 37% restante.

Vets First Corp., la compañía resultante, aprovechará las estadísticas y los análisis para proporcionar una administración preventiva proactiva, y combinada con las soluciones de sanidad animal de Henry Schein, creará un servicio sanitario animal único y una plataforma tecnológica dedicada a respaldar mercado veterinario.

En resumen, la empresa resultante puede ser una buena oportunidad en un mercado creciente que cada vez irá a más tanto en países desarrollados como emergentes.

Para terminar con este corto artículo, recomiendo el visionado del siguiente vídeo en el que @icebergdevalor da algunos detalles sobre el sector

 

 

 

 

 

 

 

 

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